亚洲99影视一区二区三区_日本JAPANESE熟睡人妻_久久久久久久人妻无码中文字幕爆_欧美嫩交一区二区三区_av男人在线东京天堂_日本在线天堂

當今世界，最貴的資產(chǎn)是什么？

很多人可能會說是什么鉆石、比特幣、古董、字畫乃至房子、股票之類的——其實，在所有正在買入這些資產(chǎn)的人看來，這些資產(chǎn)并不貴，因為，雖然這些資產(chǎn)看起來很貴，但以各自合理的方式估算，這些資產(chǎn)未來的價格會更高，所以，現(xiàn)在買入，未來仍然有期望的收益。

在當今信用貨幣時代，有一類資產(chǎn)，才真正貴到了喪盡天良的地步。

為什么說這種資產(chǎn)貴到喪盡天良，違反自然財富法則呢？

因為，如果你現(xiàn)在花錢買入這類資產(chǎn)，未來，不管是10年、20年甚至是30年后，它們的收益一定是負值——簡單說，現(xiàn)在你花100元買入該資產(chǎn)，過了10年、20年之后，還給你的錢肯定不到100元……

你該說我胡說八道了：

這樣荒謬絕倫的資產(chǎn)，怎么可能在市場上出現(xiàn)，又怎么可能會有傻瓜去買入？

可惜，我說的是真的，而且，這種資產(chǎn)的規(guī)模還龐大到你難以想象。根據(jù)彭博的統(tǒng)計，截止2023年底，該資產(chǎn)的總規(guī)模達到了18萬億美元，幾乎占了全球市場債券總規(guī)模的1/4，遠遠超過了中國GDP的規(guī)模。

這就是——負收益率債券。

這里解釋一下，負收益率債券到底是什么玩意兒。

債券發(fā)行的時候，其名義收益率是固定的，比方面值100元的債券，其年息5%，這個5%就是名義收益率，但通常金融市場上所說的債券收益率，是指債券“到期收益率”，這需要按照市場上的債券價格，反過來推算債券到期之后的收益率。

舉個栗子，某十年期國債，面值100元，票面利率5%，當前市場價格96元，還有8年到期，那么，到期收益率=[5+（100-96）/8]/96=5.73%。

進一步地，如果這張債券當前市場價格為150元，那么到期收益率=[5+（100-150）/8]/150=-0.83%，于是就變成了負收益率債券。

看了我的解釋，大家應(yīng)該就能明白，負收益率債券，就是徹頭徹尾的騙局。因為，現(xiàn)在你花150元購入這張債券，哪怕你有耐心將其持有到期，最終你收到的所有本金+利息，總共也只有140元（100+8*5=140元），還抵不過你現(xiàn)在的買入價格150元。

是的，就是明明白白的騙局，但其規(guī)模一度還是達到了18萬億美元之巨。要知道，美國2023年的GDP，還不到21萬億美元，而中國的GDP還不到15萬億美元。

關(guān)鍵就是，這些負收益?zhèn)饕€是由那些最富裕國家的政府所發(fā)行。

如果，想要列一個當今全球最貴資產(chǎn)的排行榜，那么只要看各國十年期國債收益率就行了。凡當前10年期國債收益率約等于0或小于0的國家，其政府在最近的一兩年之內(nèi)，都出售過這種騙局資產(chǎn)。

最典型的是德國，從3個月期限到30年期限的國債，收益率全部為負值。

從這個榜單上看，當今世界最昂貴的資產(chǎn)，不是什么鉆石、比特幣、房子、股票，而是德國國債、瑞士國債、荷蘭國債、法國國債、日本國債……

其中，僅德國的負收益率國債就達到了2.3萬億歐元，其他諸如瑞士、荷蘭、法國，也都是相當一部分國債的收益率為負值，歐洲還有一些信用比較好的公司，居然也趁機發(fā)行負收益率債券，狠狠地賺上一筆——根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，以歐元計價的負收益率公司債，居然也達到了上萬億歐元之多。

大家估計該問了，你這說的這些，都是賣家，最終到底哪里有傻瓜來買這些債券呢？他們到底都在賺誰的錢呢？

答案是：

央行在買，可以轉(zhuǎn)賣給央行的人在買！

他們在賺央行新印出來的錢！

市場上，有一些人，裝模作樣地解釋負收益率債券的出現(xiàn)和購買：

1）大型金融機構(gòu)需要配置穩(wěn)健的債券，特別是國債，來對沖市場的風險，哪怕負收益率的債券，也是配置的“剛需”，這些機構(gòu)，可以通過其他高收益資產(chǎn)來彌補負收益率虧損；

2）買入長期的負收益率國債，不等于持有到期：在十年存續(xù)期內(nèi)，國債利收益率進一步降低的話，拋售后可以獲得資本利差收益；

3）外國國債可能獲得匯差收益，例如買入日本國債，雖然沒有收益，但日元相對于美元匯率升值，所以還是有收益。

要我來說，除了第二條有點道理外，其余的解釋，簡直都特么狗屁不是！

——如果真是對沖風險或想獲得匯差收益，那干嘛不直接持有現(xiàn)金？干嘛要愚蠢到投入一個必然會讓自己的錢減少的資產(chǎn)？

其實，不管是發(fā)行這些債券的政府或公司，或是購買這些債券的機構(gòu)，都很清楚地知道，后面會有一個大SB以更高的價格來接盤！

這個大SB，當然就是當代信用經(jīng)濟體系下最NB的央行！

從2023年起，歐洲央行就不斷推出各種APP（資產(chǎn)購買計劃，和QE一個意思），就是央行沖到市場上買買買、買買買，一開始，購買的全部都是國債，但市場上的人不愿意出售啊。那怎么辦，央行只能提高價格，使勁兒提高價格，一直提高到債券收益率變成負值……

買到后來，歐元區(qū)相當一部分國債都被歐央行收入囊中，國債的負收益率程度，連歐洲央行自己也覺得有點荒唐。于是，APP里，又增加了信用良好的公司債這個選項。這一下，那些信用評級良好的公司以及擁有這些公司債的金融機構(gòu)，不趁機狠撈一把那是傻瓜啊，于是它們也一路抬價，直到把這些最高評級的信用債也給賣成負收益率……

2023年疫情爆發(fā)以來，常規(guī)的APP之外，歐央行又推出了PEPP（大流行緊急購買計劃），這個規(guī)模還從6000億歐元一路增加，到2023年底，擴張到1.85萬億歐元。

如此大量的購買，當然會推高所有歐元區(qū)國債和高等級信用債的價格，于是就出現(xiàn)了大量的負收益率債券，從而使得負收益率債券破天荒地達到了接近18萬億美元的規(guī)模……

日本之所以出現(xiàn)大量的負收益率債券，原因與歐洲完全一樣！

真實的投資市場，當然不可能出現(xiàn)負收益率債券，全都是因為有了央行資產(chǎn)購買計劃（印鈔的委婉說法），債券才會變成負收益率——如果央行承諾，從現(xiàn)在開始，再也不新買債券，沒有了最后的那個SB接盤俠，我敢100%肯定，所有的負收益率債券，立即全部都會從市場上消失！

為什么會出現(xiàn)這樣的問題？

大家不妨想一想，現(xiàn)在購買負收益?zhèn)臋C構(gòu)，都算定了自己會賺錢，而各國央行也在勇于充當這樣的SB，天上的餡餅就這樣掉了下來，財富憑空被人轉(zhuǎn)移，到底是誰吃了虧？

無論是財富還是資產(chǎn)，都是因為其稀缺才被人渴望擁有。貨幣是衡量財富的標準，而收益率則是貨幣的價格。延伸到財富創(chuàng)造上，想想看，你辛辛苦苦制造商品或服務(wù)，然后，拿到市場上賣給別人，不僅賺不到錢，反而以后還要天天免費給這個人生產(chǎn)商品或服務(wù)。

這是什么？

這是奴役和搶劫！

是的，負收益率債券，邏輯延伸下去，就是整個社會的大規(guī)模奴役和搶劫！

任何一種貨幣和債券，一旦出現(xiàn)負收益率，某種程度上說，就意味著其基本走到了盡頭。像歐元、日元這樣的貨幣，變成了負收益率，只能說明，它們徹底喪失了和美元競爭的可能。

有人說了，美國的國債還不是負收益率呢！

是的，美國國債現(xiàn)在不是負收益率，但你可知道，美國有一種國債叫抗通脹國債（TIPS），現(xiàn)在就是絕對的負收益率——截至2023年一季度，負收益率的美國抗通脹國債總市值，也已經(jīng)達到1.6萬億美元。

不過，隨著美國通脹數(shù)據(jù)的連續(xù)超標，2023年一季度以來，全球的負收益率債券規(guī)模開始逐漸縮減，一度降低到了15萬億美元。而隨著股票和商品價格的不斷上漲，越來越多的人，認識到負收益率債券的不可持續(xù)性。

目前，市場上大多數(shù)論述負收益率國債的文章，都拿著日本和歐元區(qū)做例子，說負收益率，對經(jīng)濟發(fā)展不好，政府不想要負收益率國債——這又是一堆狗屁觀點，而且顛倒黑白！

負收益率債券本身，就是在全社會債務(wù)高企的情況下，政府和央行合謀搞出來的荒唐東西，因為正常的經(jīng)濟增長，都已經(jīng)不可能償還債務(wù)。

如果真有人購買負收益率國債，又沒有什么更惡劣的后果，政府巴不得債券收益率直接來個年化-100%，瞬間所有債務(wù)都消失了，而且每借一次債，政府的錢，馬上翻倍增加！

我們不妨拿當前政府債務(wù)最嚴重的日本，做一個簡單假設(shè)，你就能看出來負收益率對政府有多大的好處，又是多么地違反商業(yè)基礎(chǔ)。

截止2023年3月底，日本政府共有1216.46萬億日元的債務(wù)。假設(shè)從現(xiàn)在開始，日本政府按照-10%的收益率，每年額外發(fā)行100萬億日元的十年期國債，這意味著，日本政府每發(fā)行100萬億日元的國債，就可以得到200萬億日元——100萬億用來花銷，另外100萬億就可以用來償還以前的債務(wù)，只需要12年時間，日本政府龐大的債務(wù)將逐漸清零……

正因為如此，在各國政府債務(wù)高企的情況下，不管通脹如何發(fā)展，各國政府和央行，都一定會通過大肆購買國債來壓低國債收益率，壓低到極致就是負收益率債券，相當于央行繞了一個圈兒直接送錢給政府。

也正是這個原因，不管負收益率債券資產(chǎn)如何違反自然財富屬性，很長一段時間內(nèi)，還將在市場上扮演一個荒謬的存在。